Уже не для кого не секрет, что финансовый кризис, который рано или поздно должен был начаться, был спровоцирован агрессивными действиями властей США и поддержан крупными спекулянтами на различных рынках. Возможно, что распространение «рыночных идей для толпы» было заказным.
Напомним, как все происходило.
15 июля EUR/USD прочили большое будущее в диапазоне 1,64 – 1,70. Нефть пробивалась к отметке $148 за баррель. Ее ждали на уровне $200. Тогда сумасбродными казались идеи редких аналитиков, прогнозировавших возможность снижения до $40. AUD/USD уверенно шел к уровню паритета.
Вот что в то время говорил главный экономист небезызвестного Lehman Brothers Стивен Робертс: «Австралийский доллар ведет себя как предвестник плохих новостей. Чтобы австралиец удержался на высоких уровнях, рынок должен решить, что кризис продлится долго, и конца ему не видно. Пока вы не придете к выводу, что мир в глубочайшем длительном кризисе, австралиец не удержится выше паритета». Интересно, как это соответствует сегодняшней ситуации? Мировой экономике пророчат глобальный кризис, а AUD упал «ниже плинтуса». Вывод из данных слов один – глобального кризиса нет. А что есть? Конечно, экономист Стивен Робертс – не гуру, но отражает мнение большого количества специалистов.
Напомним, что за последние три года (исключая последние три месяца) цены на нефть выросли в 2 раза. Теперь упали в 2 раза. Рост в свое время повлиял на затраты на производство, компенсировать которые повышением цен уже не удавалось. Такая ситуация наблюдалась во всех экономиках. Мировой экономический рост был под угрозой. Начался поиск «виновных». Прозвучало первое «фас»: Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) вызвала для дачи показаний целый ряд фирм, включая Deutsche Bank, Goldman Sachs и Merrill Lynch в рамках расследования предполагаемой манипуляции акциями Lehman Brothers и Bear Stearns, «короткими» трейдинговыми продажами и торговлей опционами. Та же ситуация складывалась на рынке нефти, где орудовали «деривативные быки», которым до реальных поставок и потребления нефти нет дела. Возможно, они даже не знают, как она выглядит.
Произошел глобальный отток капитала практически из всех экономик. А где он осел? Деньги же не испаряются. Они переходят их одного кармана в другой. Кстати, задолго до всего этого «кризиса» крупные спекулянты на рынке деривативов выставили агрессивные цели, которые достигаются в настоящий момент на текущих уровнях.
Очевидно, на рынке в настоящее время «работают» игроки с крупными счетами, не нуждающиеся в кредитном плече. Это с одной стороны. С другой стороны, данная спекулятивная игра в основном происходит на рынке деривативов (например, валютных опционов), где убытки покупателей опционов ограничиваются премией за риск (премией по опциону), а прибыли исчисляются в сотнях и тысячах процентов к вложенному капиталу. Возможно, среди игроков не только «мутные» фонды, но и маркетмейкеры, скорее всего, американского происхождения, поправляющие свои финансовые дела.
Данный вывод напрашивается в силу анализа ближайших опционных ожиданий, которые исполняются с завидной точностью на самом «краю» банковских защитных опционов.
Приведем небольшой анализ исторических данных с рынка валютных опционов. В июле EUR/USD достиг отметки 1,6037 при наличии «последнего» верхнего августовского опциона Put со страйком 1,62; GBP/USD – 2,0153 при 2,02; AUD/USD – 0,9848 при 0,97.
На текущий момент по парам EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD, USD/CHF, USD/CAD также достигаются, либо уже достигнуты страйк-уровни нижних (верхних) опционов. Один из последних опционов ноябрьский Call по паре AUD/USD, согласно данным CME, наблюдался со страйком 0,66. Пара опустилась до 0,6292, следовательно, 308 пунктов хватило, чтобы отыграть премию и заработать. В настоящее время пара «запуталась» в таком диапазоне, где представлены только опционы Put. А спекулятивная игра, как, впрочем, и ликвидность, как известно, основывается на присутствии интересов и продавцов, и покупателей. Маркетмейкерам такое положение не выгодно в силу малого количества сделок, а, следовательно, и небольших доходов по спредам.
Аналогичная картина наблюдается и по другим парам.
Контракты, о которых идет речь, не несут за собой массовости, они – в единичных экземплярах, что говорит и о «немассовости» рыночных ходов, щедро удобряемых рыночными идеями. А реальна лишь одна идея: в тот момент, когда «толпа» ушла с рынка, додавить рынок до нужных отметок. Отметки эти планируются заранее, за несколько месяцев, а, следовательно, заранее есть надежда и на «кризис», и на то, что можно «разогнать» рынок до нужных уровней. Налицо «намеренность» происходящего.
Очевидно, процесс завершится, как только «крупные игроки» на рынке деривативов возьмут свое. Признаки завершения наблюдаются уже несколько дней.
На текущий момент продолжает действовать уверенный расчет на классический цикл в психологии толпы: неуверенность – паника – неуверенность, фактическое отсутствие международных регуляторов во всех сегментах мирового рынка, недальновидность и недавнюю запертость «местечковых» политиков в своей скорлупе.
Однако несмотря на активные призывы к долгосрочному росту USD, в этой долгосрочной перспективе может не оказаться ничего хорошего. Чем больше USD будет удерживаться спекулятивным путем на таких уровнях, высасывая капитал из других стран, тем больший урон будет нанесен экономике США, что рано или поздно ударит по USD.
Единственное, о чем можно сказать с уверенностью, негативные последствия произошедших событий будут иметь место во всех экономиках, а карманы крупных финансовых структур - спекулянтов на рынках деривативов значительно пополнились. Сейчас, когда идет подсчет их прибылей, пик кризиса, очевидно, миновал.
Елена Кашина. Аналитический отдел FIBO Group.
