Как распознать финансовую пирамиду.
К построению готовы
Почему государство не сможет победить финансовые пирамиды раньше инфляции
Замзаведующего одной из кафедр Бауманского университета Валерий Есов считает, что ему повезло с инвестиционной компанией. За прошлый год его деньги заработали 21% годовых. Есов имеет дело с Thor Investments уже шесть лет, но не находит ничего, что было бы настолько доходным и понятным для него. Одно должно обеспокоить инвестора — в июне ФСФР поместила его брокера в список компаний, имеющих признаки пирамиды.
Казалось бы, после громких историй 1990-х с МММ и ей подобными компаниями доверие граждан к организациям, сулящим высокую доходность, утрачено навсегда. Однако в последнее время из российских регионов регулярно приходят данные о новых разоблаченных пирамидах. При этом нельзя сказать, что все они были созданы недавно. Одна из свежеразоблаченных компаний — «Гарант Инвест» — «пылесосила» деньги вкладчиков более пяти лет. У других тоже стаж более чем солидный.
«Мы почувствовали усилившуюся активность пирамид в 2007-м — по росту рекламных объявлений с обещанием высокой доходности», — говорит замруководителя отделения ФСФР в Сибирском округе Алексей Чубинов. Причину активизации чиновник видит в падении доходности на рынке ценных бумаг. «Если в 2005-2006 гг. ПИФы показывали доходность до 80-90%, то в последний год она оказалась в лучшем случае чуть выше депозитных ставок, — говорит он. — А население уже привыкло к доходности, значительно превышающей инфляцию. Многие недовольны, что ни банки, ни ПИФы не могут сохранить деньги от инфляции, и финансовые пирамиды почувствовали этот интерес, поняли, что люди откликнутся на предложение 40-50%, о которых сейчас никто из добросовестных участников рынка не берется даже в теории рассуждать».
Усилившуюся активность пирамид можно было почувствовать не только по объявлениям. Но представители органов власти обычно реагировали на них, лишь когда на дверях таких контор появлялся замок, а перед ними — очередь из возмущенных клиентов. В феврале прекратил свою деятельность санкт-петербургский бизнес-клуб «Рубин» (компания «Сан»), успевший собрать с сотни тысяч инвесторов более 2 млрд руб. Чуть раньше правоохранительные органы констатировали исчезновение организаторов еще более массовой пирамиды. Компании «Гарант Инвест», а затем «Гарант-Кредит» за пять лет работы успели собрать деньги 250 000 инвесторов со всей России. Сотрудники МВД в феврале обыскали московский офис компании, но выявили только наличие задолженности перед инвесторами на 360 млн руб. и то, что «организатор пирамиды пока не установлен».
ИЩЕТ МИЛИЦИЯ
Глава банковского подкомитета Госдумы Павел Медведев тоже обратил внимание на подозрительные объявления. Например, в московской газете «Округа» от 18 июня ЗАО «ИФК ЮМТ» обещает гарантированную доходность 30%. «У нее якобы проекты связаны с лесом, и это довольно хитро психологически подготовленная контора, — возмущается Медведев. — Она рекламирует свое умение работать с лесом: например, у них в приемной лежат бруски, напиленные доски. То есть клиент приходит к ним и может руками потрогать эти доски — расчет на его веру, что он инвестирует в осязаемые вещи». Предприимчивые организаторы пирамид учли, что доверие граждан к абстрактным ценностям подорвано, поэтому пирамиды последних лет связаны с вложениями в конкретную недвижимость, нефть, даже молочное производство. То есть в то, что дорожает на глазах тех же вкладчиков.
Фондовый рынок в течение последних лет демонстрировал высокую доходность, и население заинтересовалось возможностями зарабатывать на этом росте, считает председатель правления НАУФОР Алексей Тимофеев. По его мнению, мошенники сейчас активно пытаются использовать в своих схемах интерес к инвестициям со стороны граждан. Но фондовый рынок скорее конечная приманка. «Рост цен на продукты повседневного спроса, явно превышающий доходность привычных финансовых инструментов, и неспособность граждан оценить степень сомнительности получаемых предложений являются предпосылками успешности мошенников», — считает управляющий Федеральным общественно-государс
То есть получается, что высокая инфляция автоматически удобряет почву для мошенничеств, когда проценты по банковским депозитам не обеспечивают сохранения покупательной способности вкладов. В пирамиды, которые в принципе могли работать незамеченными много лет, понесли деньги, а власти начали бороться с уже давно забытым явлением. Некоторым регионам уже есть чем похвастаться. В Коми в этом году возбудили уголовное дело против руководителей ООО «Эппл-Траст Сыктывкар». Как подчеркивают представители МВД, это сделано «до того, как пирамида рухнула» (компания привлекала средства граждан под 50% годовых). Всего же начиная с 2005 г. МВД пресекло деятельность «более 20 организаций, мошенническим путем привлекавших средства под различные высокодоходные проекты».
КОГО ЛОВИТЬ
Государственные органы занимаются профилактикой финансовых мошенничеств на основании ряда формализованных признаков. Например, ФСФР и МВД считают организацию пирамидой, если она гарантирует значительные (выше 30% годовых, уточняют в МВД) доходы. Или использует различные виды договоров — например, займа (бизнес-клуб «Рубин»), купли-продажи векселей (ООО «Золотая лига»), ипотечного кредитования (ПИК «Общее дело»), посреднических услуг (ОАО «Бизнес Империя»), страхования жизни и здоровья граждан (Общество взаимного страхования граждан «Надежда»). Или не имеет лицензий на свои операции.
Очень многие пирамиды функционируют в пограничных секторах, не подпадая под контроль ни ЦБ, ни ФСФР. «Например, Иркутский фондовый центр привлекал от населения займы, что не требует лицензии ЦБ, — рассказывает Алексей Тимофеев. — Они обещали высокие проценты и объясняли, что доходность обеспечат работой на фондовом рынке. Якобы они такие талантливые инвесторы и такие огромные деньги на фондовом рынке зарабатывают и частью этих доходов делятся со своими вкладчиками». Строго говоря, это не является ни брокерской, ни дилерской деятельностью — для инвестиций в ценные бумаги достаточно открыть счет у брокера.
Еще один признак пирамиды, по версии регуляторов, — работа по принципу сетевого маркетинга, когда новые клиенты привлекаются не по рекламным объявлениям, а по сарафанному радио: привел друга — получи 12%. Именно так, как делают в компании Thor United, вошедшей в список ФСФР из 18 компаний, имеющих признаки финансовой пирамиды. Тем не менее в отличие от других фигурантов списка здесь руководители не скрываются и не считают, что их деятельность заслуживает таких оценок. Президент группы Thor Олег Батраченко говорит, что претензий со стороны регуляторов к компаниям группы, включая Thor United, ни разу не было. «Мы никогда не обещали инвесторам какой-либо фиксированной доходности, — утверждает он. — И декларировали только то, что было по факту и подтверждено международным аудитом». Действительно, по его словам, инвестиционные продукты Thor принесли инвесторам за 2007 г. от 6% на фондовом рынке до 21% на недвижимости. «Учитывая конъюнктуру рынка, это вполне реальные и отнюдь не заоблачные результаты», — замечает Батраченко.
Кстати, клиенты Thor несколько отличаются от обывателей, принесших 20 000 руб. и мечтающих их удвоить. Эта компания хорошо известна в московских бизнес-кругах тем, что регулярно организует конференции в различных уголках мира, на которых присутствуют и представители органов власти, и экономисты с банкирами. К примеру, директор по инвестициям компании «Проф-Медиа» Сергей Тихонов, инвестировавший при помощи Thor Investments значительную сумму, говорит, что за годы сотрудничества его доход составлял 12-20% годовых. «Это не та доходность, которая может навести на мысли о пирамиде, — объясняет Тихонов свой выбор. — Я смотрю на их реальные проекты, все логично, они не обещают заоблачных доходностей». Тихонов считает, что он может разобраться в вопросе не хуже специалистов из ФСФР. Основания для такой самооценки у него есть: ранее финансист работал в «Ренессанс Капитале», ING Barings в Москве и в нью-йоркском офисе Lehman Brothers.
ЕЩЕ ЦВЕТОЧКИ
Директор центра макроэкономических исследований компании «БДО Юникон» Елена Матросова обращает внимание, что элементы пирамид присутствуют и на мировом финансовом рынке: «Сейчас, когда возникли проблемы с ликвидностью и инфляцией, пирамиды стали рушиться — и мы о них узнали». Матросова имеет в виду уже не «Рубин» или «Социальную инициативу», а американский доллар и мировые производные финансовые инструменты: «Когда идут глобальные списания чуть ли не на $200 млрд, нужно признать: это та же пирамида, поскольку все эти инструменты привязаны к одному и тому же жилью. Если на один и тот же актив накручивать кучу производных, однажды это нагромождение рухнет, как МММ». Что и случилось с сектором необеспеченной ипотеки в США.
Иначе говоря, в один прекрасный день пирамидой может оказаться компания не только из списка ФСФР, но и из рейтинга The Banker. Правда, финансовые власти все равно предпочитают бороться с очевидным злом. «Если пирамиды примут массовый характер, то придется вносить изменения в законодательство, — говорит директор департамента лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организаций Банка России Михаил Сухов. — Но бороться надо не введением лицензирования и ужесточением нормативов для организаций, которые привлекают деньги населения по договорам займов». По его словам, властям следует повышать открытость тех институтов, в форме которых создаются пирамиды, например кредитных кооперативов. Это и усиление саморегулирования, и публикация отчетности.
Правда, без законодательных мер, похоже, все равно не обойтись. «Стремительное дорожание потребительской продовольственной корзины люди ощущают очень остро, — говорит Евгений Ковров. — Поэтому ставки депозитов в 10-11% и неутешительные результаты работы ПИФов снова толкнут людей на поиски лучшей доли. А спрос рождает предложение».
Наталия Орлова, Наталия Биянова
Вот что пишет мой хороший друг, Дмитрий:
